インデックス運用とアクティブ運用
世の中インデックスファンドが人気のようですが・・・
果たして・・・
これから先、それはどうかな？🤔
インデックス派の意見は
①運用コストが安い
②指数連動なのでわかりやすい
③インデックス運用がこれまで効を奏している
という事かと思われますが
「これまでの常識」が「これからの非常識」になるのが株式市場
具体的にメカニズムを申し上げると
相場は三段構成で来る事が多いです
株式運用を例にとります。
ファンド運用の方は、「運用」をそのまま「ファンド」と読み替えて下さい。
①「金融緩和」をきっかけにした「金融相場」
つまり、「金余り状態」と「金利の低下」から、資金が株式市場に流れ込み、極端に言うと「何でも上がる」
→言うなれば「割安感の解消」
→インデックス運用が効果を発揮
②「金融相場」と「業績相場」の混在
全体的な底上げは進むが、全ては上がらない。 高業績の銘柄が選好されると共に、徐々に将来性(成長性)の高い銘柄が選好される。業績の悪い銘柄は買われ過ぎた反動で売られる。
→インデックス運用はまだ使える
→しかし、アクティブ運用がそれを上回る
→しかし、この後でアクティブ運用も
調整時に大きく下がる。
→一部のアクティブ運用はここで脱落
→投資家はアクティブ運用はダメだと
勘違いする
③「業績相場」から「成長一辺倒相場」へ
この最終局面は特殊
メインターゲット(成長性の高い銘柄)は
ひたすら上昇し、それ以外はそれを買う
ために売られる。多少業績はよくても、
株価はそれを織り込んでいるために
上がらず。インデックス投資で割高に
なった銘柄は相場に反して売られる。
→インデックス運用は冴えない
→ターゲットを囲ったアクティブ運用が
圧倒的なパフォーマンスで上回る
④いくら成長性があっても、
もはや説明がつかないほど上がった時
下落が始まる。しかし、多くの投資家は
それを「買いの好機」と勘違いする
→インデックスだろうが、アクティブで
あろうが、もはや無駄。
→ただし、同じインデックス、アクティブ
でも、高格付債券運用はここからが
効果をフルに発揮！
んで、ここまでこの「武論具」を読んで頂いている方は、お分かりの通り、今は②と③の間の調整局面ね。
つまり、
①いつ、いかなる時も有効で手間いらずな運用手法など存在しません。
資産が半分や2/3になっても、一時的(数年間)ならいいや！と思えるなら止めませんが😁
②運用対象や手法を決めるのは、あくまで相場(その時の経済、相場の流れと状況)であり、「好み」や「これまでうまく行ったから」というのも通用しません。
③「相場」を「自然」に置き換えるとわかり易いです。いくら人間の知性や技術が発達しようとも、「自然」を利用する事はできても、「自然」に逆らえばどうなるか？
言うまでもありませんね。
④「コストが安い！」は勝つための決め手にはなりません。「安物買いの銭失い」という言葉があるのをお忘れなく。
ただ、「コスト(金)をかければよい」というものでもありません。
全ては「費用対効果」です。
コストをケチって、「十分な利益を上げられない」「確率の低い博打を選択する」「相場反転時に逃げ遅れて致命傷を負う」
そんな方をこれまで数多く見てきてますよ😅
可能であれば、「インデックスファンド」と「アクティブファンド」の比較をグラフ化して見てみるといいです。
様々な局面で、どのような差異がつくかを
それがかなり勉強になりますので🤔
つまり、「道具は使いよう」
適切なタイミング、水準で「ターゲット」を囲い込む事ができれば、
ほとんどの局面で、アクティブがインデックス(「パッシブ」とも言います)に圧勝します。
ただし「アクティブ」は諸刃の剣！
相場末期で買えば「インデックス」以上にやられます。
また、「ターゲット」を外せば、「インデックス」と反対の動きをする時もあります。
ここに注意が必要です。😀
